人们很可能即将见证全球央行领域上演一幕本世纪以来罕见的景象：美联储正准备启动一个降息周期，而此时此刻，众多非美经济体央行却在收尾它们的降息周期……
严格来说 ，美联储是在重启其宽松周期——在去年12月宣布连续第三个月降息后(累计降息100个基点) ，该联储在过去九个月曾长时间暂停降息步伐。
无论如何，这个“世界上最重要的央行”即将逆全球潮流而动 ，这是投资者多年来未曾见过的 ，尤其是在政策宽松方面 。
因此，世界其他地区的决策者们 ，可能需要为未来可能出现的一些动荡局面提前做好准备 。
欧元问世以来首现
自1999年欧元问世以来 ，全球掐指算来其实共经历过四轮大规模的宽松周期（含当前周期）。
在前三轮宽松周期中，美联储要么率先行动(如2019年) ，要么则成为降息力度最大的央行之一(如互联网泡沫破灭时期) 。
但去年 ，美联储的降息行动其实本身就相对迟缓，顽固的通胀和强劲的经济增长使其在多数同行之后才启动降息 。而在连续降息三次后 ，美联储又罕见地长时间停止了进一步降息的脚步。
其结果是 ，美联储现在可能会发现自己正在追赶其他货币当局的步伐，尤其是欧洲央行和加拿大央行——本轮周期中，这两家央行已分别降息了200个基点和225个基点 。
根据美联储周三发布的最新利率点阵图 ，在本周降息25个基点之后 ，美联储在年内余下的两次会议上料将连续降息 。而尽管最新点阵图中位数仅预计美联储明年只会再降息一次，但业内普遍预计 ，随着美联储主席鲍威尔的任期于明年5月结束 ，试图“大改造”美联储的美国总统特朗普，很可能只会令美联储的人员构成变得更为鸽派。
这也预示着 ，美联储接下来一年乃至数年的宽松力度 ，很可能会远远超过世界其他发达地区 。根据利率市场的定价，交易员目前预计到明年年底英国央行、加拿大央行 、澳大利亚和新西兰联储仅会再降息40-60个基点 。
与此同时 ，欧洲央行和瑞士央行已被认为结束了本轮降息周期 ，而“走着独特的道路 ”的日本央行则正在缓慢加息。这种政策分歧可能在美国本土之外引发一些问题 。
外汇市场首当其冲
上述货币政策分歧带来的最直接 、最明显的市场影响，料体现在外汇市场上 。美元在经历了夏季相对稳定的走势后正再度走弱。对其他国家而言 ，未预见且不受欢迎的本币走强 ，可能会给许多央行增添困扰。
以欧洲央行为例：官员们已预期欧元区核心通胀率将低于其2%的目标——到2027年末仅达1.8% 。欧元兑美元汇率今年迄今15%的涨幅已基本纳入了欧洲央行模型的考量，但这一全球最重要货币对进一步跳升的风险恐怕仍未被计入 。目前，欧元兑美元汇率正朝着2003年以来最大年度涨幅迈进。
若欧元走强与受关税拖累的经济增长进一步抑制通胀 ，这是否意味着欧洲央行需要再次开始降息？
或许如此 。但这无疑将带来风险——这可能会将目前为2%、处于欧洲央行1.75%-2.25%中性利率区间中段的政策利率推入刺激性领域 ，欧洲央行颇具影响力的执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔已对此提出过警示 。
按某些指标衡量，欧元区经通胀调整的实际利率已低于“R* ”——即既不加速也不减缓经济增长的长期中性利率。由此不难理解施纳贝尔等人为何对进一步宽松持谨慎态度 。
全球股市将受何种影响？
在股市方面 ，从政策利率的角度看 ，美联储宽松历来是全球股市的顺风因素 。尤其当降息后实现“软着陆”（即避免衰退）时，这种效应更为显著——这合乎逻辑。
当前市场似乎就正押注历史重演 。自四月以来 ，对美联储利率日益鸽派的预期 、经济实现软着陆的希望 ，以及对人工智能和科技巨头的乐观情绪，共同推动了全球股市的上涨 。众多股指屡创新高 ，累计涨幅达两位数。
这些利好是否已被充分计入股价？部分分析师显然认为 ，市场仍有上涨的空间 。
Exane策略师就仅认为股市仅处于上涨周期的“初级阶段 ”，最终可能演变为“狂热行情 ” ，并建议超配欧洲和日本股市 。花旗策略师则在全球范围内采取“最大程度做多”策略 ，并将欧洲市场取代新兴市场成为主要超配标的。
风险在于，若美联储未来数月未能满足市场对激进宽松政策的预期，可能引发美元急升 、全球金融条件收紧 ，进而导致美股乃至全球股市出现“战术性 ”修正。
时间最终将给出这一切的答案 ，但市场正步入未知领域已是不争事实 。当众多股市创下历史新高、债券利差处于历史低位 、关键汇率达到数年未见的水平时，投资者在美联储最新宽松周期展开之际 ，或许仍应谨慎行事 。
翔云优配-翔云优配官网-杠杆配资哪家好提示：文章来自网络，不代表本站观点。
翔云优配-翔云优配官网-杠杆配资哪家好㉖股票配资平台以高效、便捷、安全为服务宗旨，为客户提供全方位的配资服务支持。
2025年3月7日，A500ETF（159339.SZ）收跌0.31%，主力资金（单笔成交额100万元以上...
...
国家卫健委主任雷海潮在参加十四届全国人大三次会议江苏代表团开放团组会议时指出，人口问题仍是一个需要深入和动态研究的重要问...
2025年3月4日至5日，中国人民银行副行长陆磊与哈萨克斯坦国家银行副行长莫尔达别科娃共同主持了中哈合作委员会金融合作分...
界面新闻记者|吕文琦“未来将持续坚定发展长期分红险，做分红险坚定的推动者。”日前，首次在媒体前亮相的中邮人寿...
界面新闻记者|邹文榕政策引导叠加企业融资需求旺盛，界面新闻记者关注到，开年以来，产业债一级市场发行量较往年明...
文丨财联社今日晚间，中芯国际发布半年报。上半年，公司实现营收213.2亿元，同比下降13.31%...
界面新闻记者|陈慧东水晶光电(002273.SZ)抛出一则3亿元现金买董事长等联合实控公司的预案。...
界面新闻记者|王颖界面新闻编辑|张一诺...
实习记者|章宇璠记者|张一诺2024年，巴菲特连续四年《福布斯》位居美国最慷慨的25位亿...
界面新闻记者|郭净净华为前高管创业的思格新能源（上海）股份有限公司（简称“思格新能源”）近日正式递交港交所主...
作者陈之琰、刘旌 暗涌Waves1. 人性的凸透镜2016年8月末的一天，英国伦敦希尔顿逸林...
近期，SOHO中国与黑石集团的交易传闻在市场上发酵。当时消息称SOHO中国有意出售位于北京、上海的核心商业物业，交易对价...
作者：ACE1.对于中国的互联网大亨来说，刚刚过去的2021年，是被载入史册的一年。只不过，载入...
记者辛圆国家统计局周日发布数据显示，2月，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%，上月为上涨0....
